Description de la stratégie d’investissement d’OFI Private Equity Capital
Face à l’évolution du marché du capital investissement en France ces dernières années, la stratégie d’investissement d’OFI Private Equity Capital repose sur quatre axes différenciants : (i) le type d’opération (LBO secondaire), (ii) le segment de taille des sociétés cibles visées (des entreprises avec une valorisation comprise entre 15 et 75 millions d’euros), (iii) la volonté de participer dans des montages financiers combinant des financements sous forme tant de fonds propres et quasi-fonds propres que de dette mezzanine, et (iv) la collaboration avec des équipes de direction qui prennent des positions d’investisseur sur le moyen et long terme. Cette stratégie d’investissement, alliée aux expériences et compétences des équipes d’OFI Private Equity, lui permet d’être un acteur important sur son segment de marché, étant en particulier le premier à se spécialiser sur le LBO secondaire en France.
Un segment du marché offrant un très grand nombre d’opérations potentielles
Depuis 20 ans, le marché du capital investissement en France s’est considérablement développé et structuré, avec des intervenants de plus en plus nombreux, tant français qu’étrangers. Les techniques du LBO sont utilisées pour investir dans des sociétés de toutes tailles et intervenant dans les secteurs d’activités les plus divers. De 2003 à fin 2006, plus de 730 opérations de type LBO ont ainsi été réalisées par des sociétés françaises, et 80 % des opérations de LBO primaire réalisées en France sur la même période concernaient des entreprises avec une valeur d’entreprise inférieure à 75 millions d’euros. Ce nombre de plus de 401 entreprises avec une valorisation inférieure à 75 millions d’euros et ayant déjà fait l’objet d’une opération de LBO primaire (entre 2003 et 2006) constitue ainsi le vivier de LBO secondaires du segment visé par OFI Private Equity.
Sécuriser le LBO Small Cap à travers des opérations de LBO secondaires
Durant la phase de LBO primaire, les équipes de direction des sociétés atteignent un degré de maîtrise élevé en matière de pilotage opérationnel. Elles se sont familiarisées aux différentes techniques financières du LBO, la gestion interne a été sensiblement améliorée, et la société a démontré sa capacité à générer des cash flows récurrents.
Durant la phase de LBO secondaire, les entreprises sont plus matures, plus stables dans leurs modèles économiques et porteuses d’un projet de croissance. En outre, les LBO secondaires constituent une opportunité pour les équipes de direction en leur permettant de renforcer leur participation dans le capital de l’entreprise, et leur motivation pour son développement.
Offre réactive de « one stop shop » equity et mezzanine
OFI Private Equity a vocation à investir tant en instruments equity (fonds propres et quasi-fonds propres) qu’en instruments de type mezzanine :
Cette offre réactive permet à OFI Private Equity Capital de structurer la transaction en tenant compte du développement futur de la société.
Un investisseur respectant le rythme de développement des entreprises et des équipes de directionOFI Private Equity Capital privilégie une durée de détention des participations potentiellement plus longue que la pratique actuelle du marché si les caractéristiques de la société l’exigent (de 4 à 6 ans). OFI Private Equity Capital estime que c’est principalement le rythme de développement de la société et de ses équipes qui doit déterminer la durée de détention des participations afin d’optimiser le retour sur investissement pour ses investisseurs.
Léon de Bruxelles est un acteur français important de la restauration à thème. Avec 44 restaurants, Léon de Bruxelles est le spécialiste de la brasserie belge, proposant principalement des recettes de moules ainsi que d'autres produits belges (bières, gaufres, etc.). Léon de Bruxelles est une société anonyme à directoire et conseil de surveillance, au capital de 5.955.768,10 euros, dont les actions sont admises aux négociations sur le compartiment C de NYSE Euronext Paris. www.leon-de-bruxelles.fr.
Fondé en 1850 et situé à Saint-Pierre-des-Corps (Tours), Gault & Frémont est le leader français sur le marché de la conception et de la fabrication d’emballages en papier et carton à destination du secteur de la boulangerie-viennoiserie-pâtisserie (BVP). Le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 37,3 millions d’euros en 2007 et compte 180 salariés.
La société Gault & Frémont commercialise ses produits auprès de revendeurs grossistes et auprès de grands comptes type GSA/GMS, meuniers, industriels de la boulangerie-pâtisserie ou acteurs de la restauration hors foyer (RHF).
La Société Flexitallic propose une large gamme de plus de 10,000 références. Les clients finaux sont principalement les raffineries, usines pharmaceutiques et chimiques, usines pétrochimiques, industries navales et aérospatiales… Peu dépendante de ses principaux fournisseurs de métal, graphite, PTFE, Flexitallic possède trois sites de production aux USA et au UK.
Une partie des ventes de produits finis Flexitallic est fabriquée par près de 30 fabricants agréés (Licensees) repartis dans 15 pays. Son réseau de distribution compte plus de 750 partenaires (stockage essentiellement) dans 46 pays, ce qui inclut 35 distributeurs agréés « Allied Distributors » soit 92 implantations sur l’ensemble des 750. Flexitallic compte plus de 850 clients.
Leader en France sur le marché du cadeau (gadgets et produits humoristiques), le Groupe Grand Sud est constitué d’un réseau de 140 magasins en France, 42 détenus en propre et 98 franchisés. L’enseigne SOHO jouit d’une notoriété et d’un réseau puissants sur un marché extrêmement dynamique. Le réseau a réalisé un chiffre d’affaires de 28 millions d’euros en 2006.
Founded in 1982, Fondis Electronic over the last few years has become the French market leader for portable diagnostics equipment for the testing of the environment, materials and in particular the real property sector through the distribution of Niton branded X-Ray flourescence (XRF) hand-held diagnostic equipment, for which Fondis Electronic is the exclusive distributor in France since 1998.
Le groupe Axson Polymers Technologies évolue dans le secteur des résines de hautes performances et des composites pour des applications technologiques avancées. L’activité originelle, exercée dans le design et prototypage, permet au groupe d’occuper une position de leader en Europe et la deuxième place du marché mondial.
Cette position est confortée depuis quelques années par le développement de nouvelles lignes de produits. Le groupe est fortement présent à l’international avec des filiales dans 12 pays couvrant les zones Europe, Amérique et Asie et s’appuyant sur un réseau de 35 distributeurs exclusifs et 6 sites de production.
L’entreprise se positionne sur 6 types d’application : le design-prototypage, le composite, l’électricité et électronique, les adhésifs, les applications industrielles, les arts et la décoration.
Chiffre d’affaires : 22,9 millions d’euros
Le groupe Crédirec est un acteur de référence du recouvrement amiable des créances bancaires civiles en France. Le groupe recouvre des créances à la fois pour compte de tiers (activité de servicing) et pour compte propre (activité acquisition de portefeuilles).
Depuis sa création en 1993, le groupe a géré ou acquis un volume de plus d’un million de créances avec une valeur faciale totale de 2,7 milliards d’euros. En 2005, Crédirec a géré ou acquis 300 000 créances pour un montant proche de 500 millions d’euros, principalement en servicing.
Chiffre d’affaires : 26,4 million d’euros
Créé en 1898, le groupe MSH est l’un des acteurs majeurs du marché européen des composants électriques principalement destinés aux entreprises du secteur ferroviaire. Il conçoit, produit, commercialise des systèmes et des composants destinés à la commande, à la mesure et à l’automatisation de procédés électrotechniques.
L’activité est réalisée à 80 % en Europe, avec une croissance soutenue de l’activité à l’international (hors Europe).
MSH compte parmi ses principaux clients les trois leaders du marché ferroviaire (Bombardier, Alsthom et Siemens).
Chiffre d’affaires : 18,4 millions d’euros
Octobre 2006, OFI Private Equity a, par l’intermédiaire de la société Financière de Siam, souscrit des obligations remboursables en actions ou en numéraire (ORAN) donnant accès à terme au capital du groupe Siem Supranite. Créé en 1947, le groupe Siem Supranite propose des solutions industrielles en matière de produits d’étanchéité à destination de grands clients institutionnels essentiellement (énergie, pétrochimie, pharmacie).
Chiffre d’affaires : 27,3 millions d’euro
Créé en 1960, le groupe Japack exerce son activité dans la distribution de machines d’emballage à destination des fabricants de l’agro-alimentaire.
Le groupe Japack est composé des sociétés opérationnelles suivantes :
· Latinpack distribue des machines d’emballage et de conditionnement situées à la fin de la chaîne de production
· Lassoudry distribue des machines de début de chaîne de production (transformation de la viande et du poisson) ;
· Eurocri est une société d’ingénierie proposant des services sur mesure de conception de lignes de production en association avec les matériels Latinpack et Lassoudry.
Auto Escape est un courtier spécialisé dans la location de voitures de tourisme, présent mondialement. Les locations sont effectuées en ligne auprès d’un centre d’appel intégré. Sa clientèle est composée à 96 % de particuliers, en vente directe, et à 4 % d’agences de voyages. Auto Escape est cote sur Alternext.
Chiffre d’affaires : 37,5 millions d’euros
La société IMV Technologies est le leader mondial pour la conception, la fabrication et la commercialisation de matériel concernant l’insémination artificielle. IMV Technologies a développé des expertises qui en font un spécialiste de la conservation de la vie cellulaire. Outre le développement de techniques de conservation des gamètes sur 14 espèces animales, la société maîtrise la conservation des gamètes de l’espèce humaine, la conservation des tissus biologiques (sérums, plasma) et le conditionnement des vaccins à cellule vivante.
Les produits IMV Technologies sont destinés principalement aux animaux d’élevage pour l’amélioration génétique : bovins, porcins, volaille mais également ovins, caprins, équins, poissons et lapins. IMV Technologies s’adresse aussi aux espèces sauvages pour la sauvegarde du patrimoine génétique (renards, rhinocéros, faucons…).