Bons de Souscription d’Actions (BSA)
Valeur mobilière permettant de souscrire de nouvelles actions donnant ainsi accès au capital. Le BSA peut être émis seul (bon « sec » ou autonome), ou être attaché à une action (ABSA) ou à une obligation (OBSA).

Capital développement
Stade ultérieur du capital risque (voir la définition ci-dessous), consistant à investir en fonds propres dans des sociétés récentes et conservant de fortes perspectives de croissance.

Capital investissement
Activité d’investissement en fonds propres ou quasi-fonds propres dans des entreprises, généralement non cotées, pour financer la pré-création, la création, le développement et la transmission, avec pour objectif principal, la réalisation de plus-values à long terme rémunérant le risque pris.

Capital risque
Investissement en fonds propres dans des sociétés nouvelles ou récentes non cotées (« start up »). Ce stade est aussi dit « d’amorçage et de création ». Cette activité se distingue généralement du capital investissement qui consiste à racheter des entreprises industrielles plus mûres (ou leverage buy-out).

Capital transmission
Activité d’investissement en fonds propres ou quasi-fonds propres dans des entreprises, généralement non cotées, pour financer la reprise d'entreprises. Il prend souvent la forme d'un LBO.

Carried interest
Proportion des bénéfices et plus-values revenant à l’équipe de gestion et/ou au sponsor d’un fonds ou d’une société de gestion de private equity, le solde étant attribué aux investisseurs, les bénéficiaires du carried interest étant déterminés dans le règlement du fonds concerné.

Dette junior
Lors des opérations de LBO, l'important levier financier recherché nécessite de mettre différents niveaux de financement avec des risques croissants. Après la dette classique (dette senior), la dette junior (ou subordonnée) est le second niveau de dette. Elle peut prendre la forme d'un financement mezzanine ou d'un emprunt obligataire à haut rendement dont le remboursement intervient après celui de la dette senior.

Dette Mezzanine
Outil de financement intermédiaire entre dettes et fonds propres, généralement mis en place au travers d’une émission d’OBSA, la mezzanine permet de participer au financement de l’acquisition ou du développement d’une société en limitant le recours aux fonds propres et à la dette bancaire. La mezzanine se rémunère sous forme d’intérêts (payés en numéraire ou capitalisés) et d’un accès au capital à terme conféré par l’exercice éventuel de BSA. Elle est remboursée après que la dette senior a été intégralement remboursée après une période de 8 à 10 ans.

Dette Senior
La dette senior est une dette bénéficiant de garanties spécifiques et dont le remboursement se fait prioritairement par rapport aux autres dettes, dites dettes subordonnées. Il s'agit donc d'une dette privilégiée.

Dette senior bullet
Dette senior remboursable in fine. Le remboursement du principal d‘un emprunt ou d’un crédit se réalise en un seul versement à son échéance.


Dette subordonnée
Une dette est dite subordonnée lorsque son remboursement dépend du remboursement initial des autres créanciers (créanciers privilégiés, créanciers chirographaires). Généralement, en contrepartie du risque supplémentaire accepté, les créanciers subordonnés exigent un taux d'intérêt plus élevé que les autres créanciers.

EBIT (earning before interest and taxes)
Résultat d’exploitation diminué de la participation des salariés.

EBITDA (earning before interest, taxes, depreciation and amortization)
Excédent brut d’exploitation diminué de la participation des salariés. Il s’agit d’un solde intermédiate de gestion apparaissant hors dotations aux amortissements donc neutre par rapport à la politique de financement et d’investissement.

Equity
Outil de financement constitué de fonds propres et quasi-fonds propres.

FCPI
Un fonds commun de placement dans l’innovation est une variété de FCPR destinée à des personnes physiques qui, en contrepartie du respect de contraintes d’investissement dans des sociétés françaises innovantes, donnent droit à des avantages fiscaux.

FCPR
Un fonds commun de placement à risques est un OPCVM (voir définition ci-dessous) qui est dédié à l’investissement dans des valeurs mobilières émises par des sociétés non cotées ou dans des parts de sociétés à responsabilité limitée.

Leveraged buy-out (LBO)
Montage financier permettant de racheter une entreprise en ne finançant qu’une partie du prix d’acquisition en fonds propres. Le capital de départ est complété par de la dette, ainsi utilisée comme effet de levier, et dont le remboursement sera généré par les dividendes futurs de l’entreprise rachetée. Une reprise en LBO consécutive à un premier LBO est appelée « LBO secondaire ».

LBO secondaire
Opération de transfert d’une fraction ou de la totalité du capital d’une société holding, réalisée avec effet de levier, à un ou plusieurs fonds d’investissement associés à des dirigeants existants et/ou nouveaux, en provenance d’investisseurs ayant pris, par l’intermédiaire de ce holding, le contrôle d’une entreprise cible au terme d’une opération elle-même réalisée avec effet de levier.

Management Buy Out (MBO)
Opération de rachat d’une société (avec ou sans effet de levier) par l’équipe de direction en place.

Obligation à bons de souscription d’actions (OBSA)
Type de valeur mobilière donnant accès au capital, émis par la société et souscrit par un investisseur, se composant d’un titre de créance (obligation) et d’un bon de souscription d’action(s) de la société (BSA). L’obligation est une dette de la société, portant intérêt. Les investisseurs peuvent souscrire des actions en exerçant les BSA.

Obligation convertible (OC)
Type de valeur mobilière donnant accès au capital, émis par la société et souscrit par un investisseur, se composant d’un titre de créance (obligation) et de la faculté de convertir cette créance en actions de la société. Tant qu’elle n’est pas convertie, l’OC est une dette de la société, portant intérêt.

Owner buy out (OBO)
Montage financier de type LBO dans lequel l’actionnaire majoritaire rachète par endettement les actionnaires minoritaires.

OPCVM
Les organismes de placement collectif en valeurs mobilières sont une famille de fonds d’investissement qui regroupe les SICAV (sociétés d’investissement à capital variable) et les FCP (fonds communs de placement). L’objet exclusif d’un OPCVM est le placement collectif en valeurs mobilières des capitaux recueillis auprès du public et dont le fonctionnement est soumis au principe de la répartition des risques et, dont les parts sont, à la demande des porteurs, rachetées directement ou indirectement, à charge des actifs de cet organisme.

Obligation Remboursable en Action (ORA)
Valeur mobilière donnant accès au capital, émise par la société et souscrit par un investisseur, se composant d’un titre de créance (obligation) lequel sera remboursé à terme en actions de la société, et non en numéraire. Tant qu’elle n’est pas remboursée en actions, l’ORA est une dette de la société, portant intérêt.

Obligation Remboursable en Numéraire ou en Actions (ORANE)
Valeur mobilière donnant accès au capital qui peut être remboursée par remise d'actions nouvelles ou par remboursement en numéraire.

Payment in-kind (PIK)
Obligation à capitalisation des intérêts dont les coupons sont payés non pas en espèces, mais sous forme de titres supplémentaires. Cette particularité permet à l’entreprise d’augmenter l’effet de levier, sans avoir à en assumer immédiatement les charges financières.

Private Equity
Activité consistant à investir en titres de capital (ou accessoirement de dette) émis par des sociétés dont les actions ne sont pas admises aux négociations sur un marché réglementé. La terminologie française la plus couramment utilisée est « capital investissement ».

Quasi-fonds propres
Produits financiers hybrides à base d'option (bon, obligation convertible) ou non (obligation remboursable en action) entre les capitaux propres et la dette.

Small Cap
Sociétés dont la valorisation est comprise entre 15 et 75 millions d’euros.